Carnet de Bourse · Le point du matin · Mardi 10 novembre
Lundi, Wall Street a repris plus de 2 % et le Brent a perdu près de 6 %, sur l'espoir d'un accord avec l'Iran. Ce matin, Tokyo passe les 60 000 points. À 14 h 30, l'inflation américaine dira si la Fed monte ses taux en décembre. Ce soir, CoreWeave teste encore l'IA. Voici ce qui t'attend aujourd'hui.
Lundi, le pétrole a chuté. Ce matin, Tokyo grimpe. Cet après-midi, les prix américains décident.
Le chiffre du jour
La hausse des prix attendue en octobre aux États-Unis, sur un mois (consensus Bloomberg et Dow Jones) ECONOMICS:USCPI
À 14 h 30, les États-Unis publient l'inflation d'octobre. C'est la dernière avant la réunion de la Fed des 8 et 9 décembre. Lundi, les marchés voyaient déjà plus de 80 % de chances d'une hausse de taux. Un chiffre au-dessus de 0,3 % la rendrait presque certaine ; un chiffre plus bas redonnerait de l'air aux actions.
Cette nuit et ce matin
Nikkei et Hang Seng en séance vers 5 h, heure de Paris ; Shanghai : clôture de lundi ; contrats à terme vers 5 h (Yahoo Finance via outils/donnees.py). Séoul : Associated Press.
Indices, du plus grand marché au plus petit : S&P 500 (contrat à terme) SP:SPX · Nasdaq 100 (contrat à terme) NASDAQ:NDX · Shanghai (clôture lundi) SSE:000001 · Nikkei 225 (en séance) TVC:NI225 · Hang Seng (en séance) HSI:HSI · Kospi, Séoul (en séance) KRX:KOSPI
L'Asie suit le rebond de Wall Street. Tokyo gagne 2,24 % vers 5 h, à 60 092 points, et Séoul environ 4 %, portée par les fabricants de puces (AP). Hong Kong monte de 0,29 %. Aux États-Unis, les contrats à terme marquent une pause : S&P 500 stable (+0,02 %), Nasdaq 100 −0,37 %, avant l'inflation. TVC:NI225 KRX:KOSPI HSI:HSI SSE:000001 SP:SPX NASDAQ:NDX
vers 5 h (−0,94 %), après une chute de 5,85 % lundi, à 92,57 $ (Reuters). Donald Trump juge peu probable de nouvelles frappes sur l'Iran tant que les discussions avancent. Le WTI américain vaut 85,91 $. TVC:UKOIL TVC:USOIL
l'once vers 5 h (+0,13 %), contre 4 074,90 $ vendredi. La baisse du pétrole a pesé sur le dollar lundi (FXStreet). TVC:GOLD
pour un euro vers 5 h, contre 1,1142 $ vendredi soir. L'indice du dollar est stable, à 101,68. FX:EURUSD TVC:DXY
lundi soir, presque inchangé. Le taux à 2 ans monte à 4,56 % (Reuters). Lundi, la vente d'obligations à 3 ans a attiré peu d'acheteurs (Investing.com) : à 19 h, le 10 ans passe le même test. TVC:US10Y TVC:US02Y
Hier soir et lundi
Publié contre attendu : CNBC. Variations de lundi : Yahoo Finance via outils/donnees.py (clôtures du 9 novembre).
Le programme d'aujourd'hui
Heures de Paris. Wall Street ouvre à 15 h 30. Attendus des résultats américains : bénéfice par action (calendrier Nasdaq relayé par StockTitan, 6 novembre, et Benzinga pour CoreWeave).
Résultats annuels d'Infineon ; taux de chômage en France (3e trimestre)
PourquoiInfineon dira si les puces pour l'automobile et l'industrie repartent, après +6,27 % lundi
Résultats de Henkel (3e trimestre) et de Vodafone (semestre)
PourquoiHenkel (Persil, Schwarzkopf) dira si les ménages consomment toujours
Ouverture de Paris
AttenduLe CAC 40 a fini lundi à 8 233,30 points (+1,16 %)
PourquoiAprès le rebond de lundi, Paris attendra l'inflation américaine
Russie, États-Unis et Ukraine reprennent leurs discussions à Abou Dhabi (10 et 11 novembre)
AttenduPas de percée attendue, selon Kyiv (lettre du 8 novembre)
PourquoiUn pas vers la paix pèserait encore sur le pétrole et le gaz
Inflation américaine d'octobre
Attendu+0,3 % sur un mois ; inflation de base +0,2 % (consensus Dow Jones, CNBC ; Bloomberg : 0,29 %)
PourquoiLa dernière avant la Fed de décembre : elle peut confirmer ou écarter une hausse de taux
Résultats de TransDigm, Sea Limited et On Holding
AttenduTransDigm : 11,43 $. Sea : 0,79 $
PourquoiPièces d'avion, commerce en ligne en Asie, chaussures de sport : trois tests de la consommation
Ouverture de Wall Street
AttenduContrats à terme vers 5 h : S&P 500 +0,02 %, Nasdaq 100 −0,37 %
PourquoiAprès +2,35 % lundi, tout dépendra du chiffre de 14 h 30
Le Trésor américain vend des obligations à 10 ans ; prévisions de l'Agence américaine de l'énergie
PourquoiLundi, la vente à 3 ans a peu attiré : une demande faible ferait monter les taux longs
Résultats de CoreWeave et de Petrobras
AttenduCoreWeave : chiffre d'affaires d'environ 3,55 Md$ (Benzinga), perte de 1,16 à 1,45 $ par action selon les sources
PourquoiCoreWeave loue des puces d'IA à crédit : un test pour tout le financement des centres de données
À surveiller
Selon plusieurs médias, Washington et Téhéran se rapprochent d'un accord : enrichissement de l'uranium plafonné à 3,67 %, réouverture du détroit d'Ormuz et 6 à 9 Md$ d'avoirs iraniens débloqués. Pas de confirmation officielle. Donald Trump juge peu probable de nouvelles frappes : le Brent a perdu 5,85 % lundi. TVC:UKOIL
L'action perd 4,27 % lundi, à 178,67 $, alors que le Nasdaq gagne 2,74 %. Nvidia enquête sur les informations du New York Times selon lesquelles son patron, Jensen Huang, aurait été visé par une opération de renseignement chinoise. NASDAQ:NVDA NASDAQ:IXIC
Banco BPM a pris environ 10 % à Milan après la proposition de fusion avec Crédit Agricole Italia. Crédit Agricole finit à 15,79 € (−0,32 %). JPMorgan juge l'opération plus intéressante pour les actionnaires de Banco BPM ; elle se ferait au 2e semestre 2027, avec l'accord de la BCE. MIL:BAMI EURONEXT:ACA
Le spécialiste de la publicité en ligne bondit d'environ 20 % après la clôture : ses résultats du 3e trimestre et sa prévision battent les attentes (CNBC). NASDAQ:TTD
Le groupe belge de biotechnologie rachète cette société californienne pour 1,15 Md$ au plus, dont 550 M$ payés tout de suite. EURONEXT:ARGX
Les scénarios
Trois questions, deux issues possibles pour chacune. À gauche ce qui aiderait les marchés actions, à droite ce qui les ferait baisser.
▲ plutôt favorable aux marchés actions · ▼ plutôt défavorable. Des scénarios, pas des prévisions.
Ce qui peut tout changer
de chances d'une hausse de 0,25 point en décembre lundi (CME FedWatch, Reuters, FXStreet). Une inflation forte à 14 h 30 la rendrait presque certaine. TVC:US10Y ECONOMICS:USCPI
pour les semi-conducteurs lundi, après −12 % la semaine dernière. CoreWeave, ce soir, peut prolonger le mouvement ou le casser. NASDAQ:SOX NASDAQ:CRWV
Le Brent baisse sur des informations de presse. Sans confirmation de Washington et de Téhéran, il peut remonter vite. TVC:UKOIL
Le VIX lundi soir (−22 %), repassé sous le seuil de nervosité de 20. Un mauvais chiffre d'inflation peut le faire remonter. TVC:VIX
L'action du jour
L'action du jour
Chaque jour, une action passée au crible. Lundi, Capgemini a perdu 2,84 % alors que le CAC 40 gagnait 1,16 %. Payée 13,5 fois son bénéfice, avec une trésorerie qui représente 10,5 % de sa valeur en Bourse, elle semble donnée. Mais il faut compter sa dette, ses loyers et ses actions gratuites. EURONEXT:CAP
* Gain annuel estimé si l'on achète à ce prix, que la valeur progresse de 7 % par an et que le cours la rejoint en 5 ans, dividende inclus (3,40 € versés au titre de 2025, soit 2,8 % du cours). Cours : clôture du lundi 9 novembre à Paris. Valeur retenue : Formule de Graham corrigée du taux Aaa (6,12 %), avec le bénéfice par action 2025 (9,13 €) et une croissance de 3 % par an : 95,18 €. Le DCF central des owner earnings (trésorerie après loyers et actions gratuites, 9,86 € par action en moyenne 2023-2025, +3 % par an puis +2 %, taux de 9 %, dette nette retirée) donne 109,93 €, 15 % plus haut. On retient la plus prudente.
Éligible PEA : Capgemini SE est une société française, siège à Paris. Le PEA accepte les sociétés qui ont leur siège dans l'Union européenne ou l'Espace économique européen (economie.gouv.fr).
L'IA peut réduire la demande de services informatiques classiques : si les owner earnings reculaient de 4 % par an pendant 5 ans, la valeur tomberait à 47,52 €. Avec une simple stagnation, 79,22 €. La dette prise pour WNS laisse moins de marge si l'activité ralentit.
Prochains résultats : Résultats annuels 2026 en février 2027 (date non relevée)
Lundi, Capgemini a fini parmi les plus fortes baisses du CAC 40 (−2,84 %, à 123,30 €), le jour où l'indice gagnait 1,16 %. Accenture a aussi perdu 2,35 % à New York. Les sociétés de services informatiques souffrent de la peur que l'IA fasse leur travail ; Morgan Stanley voyait Capgemini comme une « victime idéale » de cette crainte (BFM Bourse).
Un PER de 13,5 sur le bénéfice 2025, une trésorerie disponible égale à 10,5 % de sa valeur en Bourse, une action 19 % sous son plus haut sur un an et un objectif de croissance relevé le 30 octobre. Sur ces chiffres, elle paraît bon marché.
La dette : 6,8 Md€ nets après le rachat de WNS, soit 40 € par action. Il faut aussi retirer les loyers (environ 0,3 Md€ par an) et les actions gratuites (environ 0,25 Md€). Il reste 9,86 € par action pour l'actionnaire, une somme qui n'a pas progressé depuis 2021.
Henkel, qui publie ce matin, est à son plus haut sur un an et sa rentabilité du capital (9,1 %) est sous le seuil de 10 %. Infineon est chère et cyclique, Vodafone trop endettée, CoreWeave brûle de la trésorerie, Nvidia reste au sommet de son cycle. Aucune grande valeur proche de son plus bas annuel ne passe les filtres. Ce qui changerait le verdict de Capgemini : un cours sous 95 € ou une trésorerie qui repart.
Les sociétés regardées avant de retenir Capgemini, et ce qui les a écartées.
CapgeminiFranceEURONEXT:CAP
HenkelAllemagneXETR:HEN3
InfineonAllemagneXETR:IFX
VodafoneRoyaume-UniLSE:VOD
CoreWeaveÉtats-UnisNASDAQ:CRWV
NvidiaÉtats-UnisNASDAQ:NVDACours : Yahoo Finance via outils/donnees.py (clôtures du 9 novembre). PER sur 12 mois, ROIC (Capgemini : moyenne 2021-2025 ; autres : 12 mois) et rendement de la trésorerie disponible (FCF) : stockanalysis. Vodafone : cours en pence ; rendement de la trésorerie élevé, mais presque aucun bénéfice et une dette lourde. CoreWeave : trésorerie disponible de −13,66 Md$ sur 12 mois. Nvidia : bénéfice multiplié par plus de 40 en trois ans. Seule Capgemini a un dossier d'analyse complet.
Analyse pédagogique, pas un conseil en investissement.
L'action de la semaine
Action de la semaine : Cisco NASDAQ:CSCO, analysée dimanche (93,85 $ au 6 novembre, valeur estimée 53,97 $, prix d'achat avec 15 % de marge 45,87 $, avec 30 % de marge 37,78 $ ; « Trop chère : bons résultats déjà dans le prix »). Lundi, elle a gagné 5,11 %, à 98,65 $, avec le rebond de la tech : l'écart avec sa valeur grandit. Résultats jeudi soir, vers 22 h.
Clôture de lundi
Clôture du lundi 9 novembre ; variation sur la séance (Yahoo Finance via outils/donnees.py ; Boursorama en contrôle). Nikkei et Hang Seng : clôture de lundi, avant la séance de mardi.
Indices, du plus grand marché au plus petit : S&P 500 SP:SPX · Nasdaq NASDAQ:IXIC · Dow Jones DJ:DJI · Shanghai SSE:000001 · Nikkei 225 TVC:NI225 · Hang Seng HSI:HSI · Euro Stoxx 50 TVC:SX5E · FTSE 100 TVC:UKX · CAC 40 EURONEXT:PX1 · DAX XETR:DAX
Le Dow Jones a gagné 1 104 points. À Paris, STMicroelectronics (+5,30 %), Airbus (+4,89 %) et ArcelorMittal (+3,68 %) mènent la hausse (Zonebourse). Le VIX retombe à 19,92. DJ:DJI EURONEXT:PX1 EURONEXT:STMPA EURONEXT:AIR EURONEXT:MT TVC:VIX
Dans les lettres du 8 et du 9 novembre, Skydance (CBS) était noté NASDAQ:SKYD. Son action est cotée à New York, sur le NYSE : le bon ticker est NYSE:SKYD.
La suite de la semaine
La suite de la semaine : Siemens Energy, E.ON et RWE mercredi matin, PIB britannique jeudi à 8 h, Cisco et Applied Materials jeudi soir, inflation française définitive vendredi à 8 h 45. Le détail est dans la lettre de dimanche. XETR:ENR XETR:EOAN XETR:RWE NASDAQ:CSCO NASDAQ:AMAT EURONEXT:PX1
La crypto
Crypto calme : le Bitcoin vaut 74 475 $ vers 5 h 15, stable sur 24 h, et l'Ethereum 2 112 $ (Yahoo Finance). Il n'a pas suivi le rebond des actions. Risque : la crypto peut perdre la moitié de sa valeur en quelques mois, et la perte totale est possible. Utilise seulement une plateforme agréée (AMF, MiCA). BITSTAMP:BTCUSD COINBASE:ETHUSD
C'est le prix de toute la société : la valeur en Bourse de ses actions, plus sa dette, moins sa trésorerie. Un acheteur qui reprend l'entreprise reprend aussi ses dettes. Capgemini vaut 20,9 Md€ en Bourse, mais il faut y ajouter 6,8 Md€ de dette nette : c'est pour cela qu'un PER bas peut tromper.
Carnet de Bourse
Le pétrole a donné de l'air, l'inflation dira s'il en reste. À 14 h 30, un seul chiffre peut effacer ou prolonger le rebond de lundi. Bonne journée, et partage cette lettre à quelqu'un qui investit.
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