Carnet de Bourse · Le point du matin · Mercredi 4 novembre

Le Sénat bascule, la tech recule.

Bonjour. Les démocrates reprennent le Sénat américain, selon l'AP. La Chambre des représentants leur revient aussi selon les projections de NBC, CBS et CNN, mais l'AP ne l'a pas encore attribuée. Les marchés y voient un frein pour la tech : le Nasdaq 100 perd 2 % en contrats à terme et Tokyo chute de 3,6 %. Aujourd'hui, inflation de la zone euro à 11 h, puis Qualcomm et Arm ce soir. Voici ce qui t'attend aujourd'hui.

Mercredi 4 novembre 2026Lettre de 7 h 30Heures de Paris
Rendez-vous clés 0j00h00min00s

Le Sénat change de camp. Les marchés craignent pour les centres de données. Ce soir, Qualcomm passe l'examen.

Le chiffre du jour

−2 %
Contrats à terme du Nasdaq 100 ce matin

Contrats à terme du Nasdaq 100 vers 5 h 45, heure de Paris (investingLive, Yahoo Finance) NASDAQ:NDX

Le chiffre qui fait trembler la tech.

Le Sénat change de main, et ce sont les valeurs de la tech qui reculent le plus. Selon Reuters et CNBC, les investisseurs craignent qu'une majorité démocrate surveille de plus près les géants du secteur et ralentisse la construction de centres de données pour l'intelligence artificielle. Même les bons chiffres d'AMD hier soir ne suffisent pas.

−1,1 %
pour les contrats à terme du S&P 500, −0,7 % pour ceux du Dow Jones : la tech pèse le plus
4,91 %
le taux américain à 10 ans vers 4 h, en baisse de 6 points de base (Reuters), après 4,96 % mardi soir
1,1241 $
l'euro vers 5 h 15 (AP), contre 1,1194 $ hier : le dollar recule

Cette nuit et ce matin

Tokyo plonge.
Le Nasdaq recule déjà.

Asie : en séance vers 5 h 15, heure de Paris (AP). Contrats à terme américains vers 5 h 45 (niveaux investingLive, variations du bandeau Yahoo Finance).

Indices, du plus grand marché au plus petit : S&P 500 (contrat à terme) SP:SPX · Nasdaq 100 (contrat à terme) NASDAQ:NDX · Dow Jones (contrat à terme) DJ:DJI · Shanghai (en séance) SSE:000001 · Nikkei 225 (en séance) TVC:NI225 · Hang Seng (en séance) HSI:HSI · Kospi, Séoul (en séance) KRX:KOSPI

Tokyo rouvre après un jour férié et chute de 3,6 %, à 60 835 points, au plus bas depuis début mai : Kioxia perd 10,8 % après une prévision décevante, SoftBank 8 %. Séoul recule de 3,2 % (SK Hynix −3,2 %), Taïwan de 2,3 %, Sydney de 0,8 %. La Chine résiste : Shanghai −0,1 %, Hong Kong −0,2 %, malgré une activité des services qui ralentit à 50,8 en octobre. TVC:NI225 TSE:285A TSE:9984 KRX:KOSPI KRX:000660 TWSE:TAIEX ASX:XJO SSE:000001 HSI:HSI

Pétrole, or, euro et taux ce matin

Pétrole

Le Brent recule encore

103,14 $

−0,5 % vers 5 h 15 (AP), après −1,52 % hier. Le WTI américain vaut 95,45 $. L'Iran dit que le détroit d'Ormuz reste fermé. TVC:UKOIL TVC:USOIL

Or

Autour de 3 930 $

≈ 3 930 $

l'once mardi soir (3 928 $, −0,48 %, Motley Fool). Les banques centrales ont acheté 42 % d'or de plus au troisième trimestre (World Gold Council). TVC:GOLD

Change

L'euro monte, le dollar recule

1,1241 $

vers 5 h 15 (AP), contre 1,1194 $ hier. L'indice du dollar perd 0,32 % (Reuters). Le dollar vaut 157,76 yens. FX:EURUSD TVC:DXY FX:USDJPY

Taux

Le taux américain se détend

4,91 %

pour le taux à 10 ans vers 4 h (Reuters, −6 points de base), après 4,96 % mardi soir (AP). En Allemagne, le Bund a fini hier à 3,31 % (Boursorama). TVC:US10Y TVC:DE10Y

Résultats

AMD, Ferrari, Pfizer, Shopify
ont publié hier.

Bénéfice par action ajusté, publié contre attendu ; pour Shopify, chiffre d'affaires (bénéfice attendu non trouvé). Variations à la clôture, sauf mention contraire.

PubliéAttendu
AMDmar. NASDAQ:AMDVentes 13,38 Md$ contre 13,06 Md$ attendus. Centres de données : record à 8,55 Md$, environ deux fois plus qu'il y a un an. Prévision d'environ 17 Md$ pour Noël, contre 16,23 Md$ attendus (Investing.com). Action : plus de 7 % de hausse après la clôture.2,09 $1,94 $Mieux
Ferrarimar. MIL:RACEVentes 1 896 M€ (+7 %), marge opérationnelle 29,7 %. Prévisions 2026 relevées pour la deuxième fois : bénéfice par action d'au moins 9,85 €. Action : jusqu'à −4,8 % en début de séance, puis +4,47 % à 375 € à la clôture, meilleure valeur du FTSE MIB.2,44 €2,37 €Mieux
Pfizermar. NYSE:PFEVentes 16,58 Md$ contre 15,85 Md$ attendus. Prévisions 2026 relevées : 62 à 64 Md$ de ventes, 2,95 à 3,05 $ par action. Action pourtant en léger recul : −0,8 % à 30,44 $ en séance, vers 19 h 50.0,87 $0,73 $Mieux
Shopifymar. NASDAQ:SHOPVentes +31,6 % sur un an, mais un peu sous les attentes. Le volume d'affaires des commerçants (119,1 Md$) déçoit aussi. Action : −15,1 % juste après la publication, −8,7 % à 142,57 $ en fin de séance.3,74 Md$3,75 Md$Moins bien

En hausse mardi

Bayer XETR:BAYN+4,88 %Prévisions annuelles relevées, malgré une perte au trimestre liée à des dépréciations
bioMérieux EURONEXT:BIM+4,81 %Meilleure hausse du jour à Paris, à 94,75 €, le jour de ses résultats
DuPont NYSE:DD+8,6 %Une des plus fortes hausses du S&P 500 (AP)

En baisse mardi

Gartner NYSE:IT−13,19 %Les abonnements grandissent moins vite
Zalando XETR:ZAL−5,93 %Plus forte baisse de l'Europe citée par Reuters
Stellantis EURONEXT:STLAP−3,68 %Parmi les plus fortes baisses du SBF 120
Apple NASDAQ:AAPL−1,9 %Toujours pénalisé par la marge prévue pour Noël, plus faible à cause du prix des puces mémoire

Le programme d'aujourd'hui

Ta journée,
heure par heure.

Heures de Paris. New York a six heures de retard sur Paris.

4Mercredi 4 novembre
Nuit (fait)

Élections de mi-mandat aux États-Unis

AttenduFait : le Sénat passe aux démocrates selon l'AP (vers 5 h 40). La Chambre est projetée démocrate par NBC, CBS et CNN ; l'AP ne l'avait pas encore attribuée à 5 h 46

PourquoiAvec un Congrès opposé, Donald Trump devra négocier ses lois de dépenses et d'impôts. Il promet d'utiliser son veto (AP)

SP:SPX NASDAQ:NDX TVC:US10Y TVC:DXY
Matinée

Résultats européens : Novo Nordisk, BMW

AttenduNovo Nordisk : 19,9 Md DKK attendus pour le Wegovy en injection, 4,6 Md DKK pour le comprimé (ad-hoc-news). BMW a déjà abaissé hier soir sa marge automobile 2026 : entre −0,5 % et +0,5 %, contre 1 à 3 % auparavant

PourquoiNovo dira si la baisse de ses ventes se stabilise face à la concurrence. BMW a perdu 3,4 % hier soir à Francfort après ce deuxième avertissement en un an

OMXCOP:NOVO_B XETR:BMW
9 h

Ouverture de Paris

AttenduLe CAC 40 a fini hier à 8 020,31 points (−0,34 %), juste au-dessus de 8 000 points

PourquoiLa chute de Tokyo et du Nasdaq en contrats à terme peut peser sur la tech européenne. Ferrari et le luxe seront regardés après la hausse d'hier

EURONEXT:PX1 EURONEXT:ASML EURONEXT:STMPA MIL:RACE
11 h

Inflation de la zone euro (estimation rapide d'octobre)

Attendu3,8 % en septembre. Pantheon attend 4 %. Déjà connus : Allemagne 2,8 %, France 3,4 %, Italie 5,4 %, Espagne 4,9 %

PourquoiPlus l'inflation est haute, plus la BCE est poussée à monter ses taux. Les taux d'emprunt européens et les banques réagissent en premier

ECONOMICS:EUIRYY TVC:DE10Y TVC:FR10Y FX:EURUSD
14 h 15

Emploi privé américain (ADP, octobre)

Attendu67 000 emplois attendus, après 90 000 en septembre (Investing.com)

PourquoiUn avant-goût du rapport sur l'emploi de vendredi. Un chiffre faible calmerait les paris sur une hausse des taux de la Fed

TVC:US10Y TVC:DXY
14 h 30

Balance commerciale américaine (septembre)

AttenduDéficit de 107,9 Md$ attendu, après 105,6 Md$ (Investing.com)

PourquoiUn chiffre suivi de près à cause des droits de douane

TVC:DXY
15 h 30

Ouverture de Wall Street

AttenduContrats à terme : S&P 500 −1,1 %, Nasdaq 100 −2,0 % vers 5 h 45. AMD plus de 7 % de hausse après la clôture d'hier

PourquoiPremier jour de Bourse avec un Sénat démocrate. Les grandes valeurs de la tech et de l'IA sont les plus exposées

SP:SPX NASDAQ:NDX NASDAQ:AMD NASDAQ:NVDA
16 h

Indice ISM des services (octobre)

Attendu54,8 attendus, après 54,9 (Investing.com). Au-dessus de 50, l'activité progresse

PourquoiLes services font l'essentiel de l'économie américaine. Un chiffre solide rassure sur la croissance, mais peut faire remonter les taux

SP:SPX TVC:US10Y
16 h 30

Stocks de pétrole américains (EIA)

Attendu−1,89 million de barils la semaine dernière (Investing.com)

PourquoiAvec Ormuz toujours fermé, chaque baisse des stocks peut faire remonter le pétrole

TVC:USOIL TVC:UKOIL
17 h 30

Clôture de Paris

EURONEXT:PX1
Dans la journée

Autres résultats américains : CVS, Uber, McDonald's, McKesson

AttenduHeures et consensus non communiqués par Newsquawk

PourquoiUber et McDonald's disent si le consommateur américain tient

NYSE:CVS NYSE:UBER NYSE:MCD NYSE:MCK
Après 22 h

Résultats après Wall Street : Qualcomm, Arm

AttenduQualcomm : 2,16 $ par action attendus (Alphastreet), pour une prévision de la société de 2,05 à 2,25 $. Arm : pas de consensus fiable trouvé

PourquoiQualcomm sera jugé sur le trimestre de décembre et l'après-Apple. Arm, en procès avec Qualcomm, conçoit les plans de presque toutes les puces de smartphones

NASDAQ:QCOM NASDAQ:ARM

À surveiller

En bref.
Ce qu'il faut savoir ce matin.

Les démocrates reprennent le Sénat

Selon l'AP, les démocrates prennent le contrôle du Sénat. Ils gagnent des sièges dans l'Iowa, le Kansas, le Texas, la Caroline du Sud, l'Ohio et la Caroline du Nord ; Jon Ossoff est réélu en Géorgie. La Chambre est projetée démocrate par NBC, CBS et CNN, mais l'AP ne l'a pas encore attribuée. Donald Trump promet d'utiliser son veto contre les priorités démocrates. SP:SPX TVC:DXY

BMW lance un deuxième avertissement

Le constructeur allemand prévoit pour 2026 une marge automobile entre −0,5 % et +0,5 %, contre 1 à 3 % auparavant : suppressions d'emplois et restructuration accélérées, demande faible en Chine. L'action perdait 3,4 % hier soir à Francfort. Résultats ce mercredi. XETR:BMW

Ormuz : des affirmations non confirmées

Les Gardiens de la révolution iraniens affirment avoir détruit quatre pétroliers avec des mines et abattu un drone américain. Rien n'est confirmé (investingLive). L'Iran dit que le détroit restera fermé tant que ses demandes ne sont pas satisfaites ; le Qatar, médiateur, attend une réponse sous 36 heures. TVC:UKOIL

Nouvelle-Zélande : le chômage au plus haut depuis 11 ans

Le taux de chômage monte à 5,7 % au troisième trimestre, contre 5,5 % attendus. Les Néo-Zélandais votent samedi pour leurs législatives. FX:NZDUSD

Les banques centrales achètent de l'or

Leurs achats ont progressé de 42 % au troisième trimestre, selon le World Gold Council, alors que l'once a perdu près de 7 % en octobre. TVC:GOLD

Les scénarios

Trois questions.
Pour aujourd'hui.

Trois questions, deux issues possibles pour chacune. À gauche ce qui aiderait les marchés actions, à droite ce qui les ferait baisser.

Élections · ouverture de Wall Street, 15 h 30

La tech encaisse-t-elle le Congrès démocrate ?

La baisse reste limitée
  1. Le Nasdaq 100 réduit ses pertes après l'ouverture
  2. AMD (+7 % après la clôture) soutient les puces
  3. Le taux à 10 ans reste sous 4,95 % NASDAQ:NDX
La peur sur l'IA s'installe
  1. Le Nasdaq 100 creuse sa correction
  2. Les géants des centres de données reculent
  3. Qualcomm et Arm publient dans un marché nerveux NASDAQ:NDX NASDAQ:NVDA
Zone euro · 11 h

L'inflation atteint-elle 4 % ?

Non, elle reste sous 4 %
  1. La baisse en Allemagne (2,8 %) compense l'Italie
  2. La BCE peut attendre
  3. Les taux européens restent calmes ECONOMICS:EUIRYY
Oui, 4 % ou plus
  1. Les paris sur une hausse de la BCE montent
  2. Le taux allemand dépasse 3,31 %
  3. Le CAC 40 repasse sous 8 000 points TVC:DE10Y EURONEXT:PX1
Qualcomm · ce soir, après 22 h

Qualcomm rassure-t-il sur l'après-Apple ?

Oui, la prévision tient
  1. Bénéfice dans le haut de la fourchette (2,05 à 2,25 $)
  2. Trimestre de décembre solide
  3. Voitures et centres de données compensent Apple NASDAQ:QCOM
Non, le trou se voit
  1. Prévision de décembre sous les attentes
  2. Le départ d'Apple pèse plus que prévu
  3. Les puces de smartphones restent sous pression NASDAQ:QCOM NASDAQ:ARM

▲ plutôt favorable aux marchés actions · ▼ plutôt défavorable. Des scénarios, pas des prévisions.

Ce qui peut tout changer

Les risques à garder en tête.

Tech

La politique s'ajoute à la correction

−2,0 %

pour les contrats à terme du Nasdaq 100 ce matin. Le secteur était déjà 10 % sous son sommet lundi (Saxo). Un Congrès démocrate ajoute la crainte de règles plus strictes. NASDAQ:NDX

Pétrole

Ormuz toujours fermé

103,14 $

pour le Brent ce matin. Des affirmations iraniennes non confirmées sur des pétroliers détruits rappellent que le prix peut remonter vite. TVC:UKOIL

Inflation

La zone euro au-dessus de 3,5 %

3,8 %

d'inflation en septembre. L'Italie est montée à 5,4 % en octobre : un chiffre élevé à 11 h relancerait les paris sur une hausse des taux de la BCE. ECONOMICS:EUIRYY

L'action du jour

L'action du jour

Ferrari
Italie · Borsa Italiana (Milan) · MIL:RACE
+139 %au-dessus de sa valeur intrinsèque

Ferrari accélère.
Son prix roule encore plus vite.

Chaque jour, une action passée au crible. Ferrari a battu les attentes hier et relevé ses prévisions pour la deuxième fois de l'année : l'action gagne 4,47 % à Milan. Mais à 375 €, que suppose vraiment le prix ? MIL:RACE

Ferrari MIL:RACE
Italie · Borsa Italiana (Milan) · analyse au cours de clôture du mardi 3 novembre Éligible PEA
+139 % au-dessus de sa valeur
375,00 €Cours
156,58 €Valeur intrinsèque
109,61 €Achat marge 30 %
133,09 €Achat marge 15 %
Cours en direct
375,00 €
Chargement du cours…
Sur 1 an : Zone verte : prix d'achat avec marge de sécurité · Yahoo Finance
PrixPotentielPar an*
Cours actuel375,00 €−58 %≈ -9 %
Valeur intrinsèque156,58 €0 %≈ 9 %
Achat marge 15 %133,09 €+18 %≈ 13 %
Achat marge 30 %109,61 €+43 %≈ 18 %

* Gain annuel estimé si l'on achète à ce prix, que la valeur progresse de 7 % par an et que le cours la rejoint en 5 ans, dividende inclus (3,615 € par an). Cours : clôture du mardi 3 novembre à Milan. Valeur retenue : DCF des owner earnings, scénario central : 6,42 € par action (moyenne 2023 à 2025 de la trésorerie industrielle, moins la rémunération en actions), +9,9 % par an pendant 5 ans puis +6 %, taux de 9 %, plus 1,24 € de trésorerie industrielle nette par action. La formule de Graham corrigée donne 182,30 €, proche (écart de 14 %). En partant de la seule année 2025, record, le DCF monte à 207,51 € : toujours 45 % sous le cours.

1 · Ce qui rassure

Une marque qui rapporte

  • Rentabilité des capitaux investis de 29 % en moyenne sur 5 ans
  • Trésorerie industrielle multipliée par 2,4 en 4 ans : 1 538 M€ en 2025
  • Plus de trésorerie que de dettes industrielles : 219 M€ d'avance fin septembre
  • Prévisions 2026 relevées deux fois, bénéfice par action d'au moins 9,85 €
2 · Ce qui coince

Un prix de légende

  • 42 fois le bénéfice 2025 (8,96 € par action)
  • Rendement de la trésorerie de 2,3 %, moins que le taux français à 10 ans (4,90 % lundi)
  • Livraisons en légère baisse : 3 368 voitures au trimestre, contre 3 401
  • Chiffre d'affaires en hausse de 5,7 % seulement sur 12 mois à fin juin
3 · Le contrôle

Ce que le cours suppose

  • À 375 €, il faut que la trésorerie de Ferrari grandisse d'environ 19,9 % par an pendant 10 ans
  • Les analystes attendent 9,9 % par an pour le bénéfice sur 3 ans
  • Même le scénario optimiste (+13,7 % par an) donne 206 €
4 · Le verdict

Trop chère : bons résultats déjà dans le prix

  • Les filtres de qualité sont passés : le problème n'est pas la société, c'est le prix
  • Le cours vaut 2,4 fois la valeur retenue (156,58 €)
  • Hermès EURONEXT:RMS (29 fois le bénéfice, rentabilité des capitaux de 50 %) et LVMH EURONEXT:MC (18 fois) sont moins chers
Le risque

Un ralentissement des prix et des personnalisations, qui font aujourd'hui toute la croissance alors que les livraisons baissent. Le cours suppose une croissance deux fois plus rapide que celle attendue par les analystes : la moindre déception se paie cher, comme les −4,8 % du début de séance hier.
Prochains résultats : Date pas encore annoncée (les résultats annuels 2025 ont été publiés le 10 février 2026)

Analyse pédagogique, pas un conseil en investissement.

L'action de la semaine

Action de la semaine : Qualcomm NASDAQ:QCOM, analysée dimanche (164,79 $ au 30 octobre, valeur estimée 80,86 $, prix d'achat avec 15 % de marge 68,73 $, avec 30 % de marge 56,60 $ ; « Trop chère : bons résultats déjà dans le prix »). Aujourd'hui, c'est le jour des résultats, après la clôture de Wall Street : 2,16 $ par action attendus. Elle suivra AMD, en hausse après la clôture, et la tech, en baisse en contrats à terme. NASDAQ:AMD NASDAQ:NDX

Lire la lettre de dimanche

Clôture de mardi

Pour mémoire,
les clôtures de mardi.

Clôture du mardi 3 novembre ; variation sur la séance. Tokyo était fermé (jour férié). Shanghai et Hong Kong : clôtures de mardi non confirmées, voir l'Asie ce matin. DAX : niveau non confirmé, seule la variation est donnée.

Indices, du plus grand marché au plus petit : S&P 500 SP:SPX · Nasdaq NASDAQ:IXIC · Dow Jones DJ:DJI · Euro Stoxx 50 TVC:SX5E · FTSE 100 TVC:UKX · CAC 40 EURONEXT:PX1 · DAX XETR:DAX

Wall Street a fini partagée le jour du vote : le S&P 500 monte, porté par Nvidia, alors que la plupart de ses actions baissent (AP). Microsoft, Amazon et Meta gagnent plus de 2 %. L'Europe recule avant les résultats : Londres perd 1,14 %, plombé par les matières premières (−2,21 %). SP:SPX NASDAQ:NVDA NASDAQ:MSFT NASDAQ:AMZN NASDAQ:META TVC:UKX TVC:SXXP

Rectificatif

Point du matin du 3 novembre : le Nikkei 225 a fini lundi 2 novembre à 63 081,86 points (−0,33 %), et non à 63 302 points (+0,02 %) comme écrit (Reuters, Saxo). TVC:NI225

La suite de la semaine

La suite de la semaine : Banque d'Angleterre jeudi à 13 h (hausse attendue à 4,00 %), cinq valeurs du CAC 40 jeudi, emploi américain vendredi à 14 h 30 (65 000 emplois attendus, sondage Reuters). TVC:UKX EURONEXT:PX1 ECONOMICS:USNFP

La crypto

Le Bitcoin passe sous 76 000 $ : 75 879 $ vers 4 h (−0,85 % sur 24 heures, Bloomingbit), au plus bas depuis deux mois (TradingKey). L'Ether vaut 2 234 $. Les marchés craignent qu'un Congrès démocrate retarde les lois favorables à la crypto. Risque : la crypto peut perdre la moitié de sa valeur en quelques mois, et la perte totale est possible. Utilise seulement une plateforme agréée (AMF, MiCA). BITSTAMP:BTCUSD COINBASE:ETHUSD

Le mot du jour

Les élections de mi-mandat

Aux États-Unis, deux ans après l'élection du président, on revote pour toute la Chambre des représentants et un tiers du Sénat. Le parti du président y perd souvent des sièges. Si l'autre camp prend une chambre, le président doit négocier chaque loi de dépenses ou d'impôts : on parle de Congrès « divisé ». Donald Trump promet déjà d'utiliser son veto (AP).

Carnet de Bourse

Ce mercredi, Qualcomm passe l'examen.

Le point du jour arrive ce soir avec l'inflation européenne et Wall Street, et demain matin, les résultats de Qualcomm et d'Arm. Bonne journée, et partage cette lettre à quelqu'un qui investit.

Touche un ticker pour le copier, puis colle-le dans la recherche de TradingView.