Carnet de Bourse · N° 45 · Le bilan · Samedi 7 novembre
Les démocrates ont pris le Congrès, et Wall Street a eu peur pour l'intelligence artificielle : jeudi, le Nasdaq a vécu sa pire séance depuis avril 2025. Sur la semaine, il perd 3,4 % et Tokyo 9,3 %. Paris, elle, gagne 2,1 %, portée par les banques, Air France-KLM et la chute du pétrole. Vendredi, l'emploi américain a surpris : 165 000 postes créés, plus du double de l'attendu. Le bilan de la semaine d'abord, puis le récap crypto du jour.
Un même vote, deux lectures. Mercredi, la Bourse a fêté un Congrès démocrate. Jeudi, elle a eu peur pour les centres de données de l'IA.
1 · Le bilan de la semaine
Les indices sur la semaine
Variation entre la clôture du vendredi 30 octobre et celle du vendredi 6 novembre (Yahoo Finance).
Clôtures du vendredi 6 novembre, du plus grand marché au plus petit : S&P 500 7 376,86 SP:SPX · Nasdaq 24 579,42 NASDAQ:IXIC · Dow Jones 51 285,73 DJ:DJI · Shanghai 3 649,18 SSE:000001 · Nikkei 225 57 434,77 TVC:NI225 · Hang Seng 24 481,86 HSI:HSI · Euro Stoxx 50 6 170,49 TVC:SX5E · Stoxx 600 648,33 TVC:SXXP · FTSE 100 10 673,94 TVC:UKX · CAC 40 8 139,00 EURONEXT:PX1 · DAX 25 820,36 XETR:DAX
Les semi-conducteurs NASDAQ:SOX perdent 12,2 % sur la semaine et le Nikkei 9,3 %, dont −5,96 % vendredi. Le Nasdaq 100 NASDAQ:NDX recule de 4,9 %. À l'inverse, Hong Kong gagne 5,1 %, et Paris fait bien mieux que Francfort (+0,01 %) et Londres (−0,5 %).
Le chiffre du jour
Mardi, les démocrates ont gagné les deux chambres du Congrès. Plusieurs élus ont promis de freiner la construction des centres de données, ces entrepôts de serveurs qui font tourner l'IA. Jeudi, Wall Street a pris peur : le Nasdaq a plongé de 5,52 % et il est entré en correction, à plus de 10 % sous son record du 6 octobre. NASDAQ:IXIC
On parle de correction quand un indice recule de plus de 10 % depuis son plus haut. Au-delà de 20 %, c'est un marché baissier. Le Nasdaq y est entré jeudi : il est plus de 10 % sous son record du 6 octobre. Une correction n'annonce pas forcément une chute plus forte : c'est souvent un moment où le marché revoit ses espoirs, ici ceux placés dans l'IA.
Ce qui a fait bouger les marchés
Les démocrates gagnent la Chambre et le Sénat, le scénario jugé le plus probable. Mercredi, soulagement : le Dow Jones bondit de 3,03 % et Paris de 1,96 %, sa plus forte hausse depuis le 6 mai. DJ:DJI EURONEXT:PX1
Les semi-conducteurs jeudi. Des villes ont voté des restrictions aux centres de données, et de nouveaux élus promettent des moratoires. Selon UBS, environ 30 % des capacités prévues d'ici 2028 aux États-Unis pourraient être compromises. NASDAQ:SOX
Le Brent vendredi, contre 113,91 $ une semaine plus tôt : les marchés espèrent une sortie de la guerre avec l'Iran. Les compagnies aériennes en profitent, les pétrolières reculent (TotalEnergies −6,7 %). TVC:UKOIL EURONEXT:TTE
Emplois créés en octobre, contre 65 000 attendus. La Fed a désormais de la marge pour lutter contre l'inflation : une hausse de taux en décembre est jouée à environ 80 % (Reuters). TVC:US10Y
Les chiffres de la semaine
Saison des résultats
Variation de l'action sur la semaine, du vendredi 30 octobre au vendredi 6 novembre (Yahoo Finance). AppLovin, Airbnb, Air France-KLM et Legrand : voir le palmarès et le suivi. Consensus : Reuters, LSEG, Visible Alpha, Zonebourse, FXEmpire, repris des lettres de la semaine.
Les plus fortes hausses et les plus grosses chutes
Variation entre les clôtures des vendredis 30 octobre et 6 novembre (Yahoo Finance), cours de clôture du vendredi. Paris : contrôlé sur le palmarès SBF 120 de Boursorama. Pour comparer : le CAC 40 EURONEXT:PX1 gagne 2,1 %, le S&P 500 SP:SPX perd 2,7 %. Une forte hausse ne dit rien de la valeur d'une action : c'est un constat, pas un conseil.
Le film de la semaine
Alstom s'effondre de 26 % après un avertissement. Le pétrole chute sur l'espoir d'une désescalade avec l'Iran, Paris gagne 0,98 %. EURONEXT:ALO
Les Américains votent. Apple perd 1,9 % après ses résultats, Paris recule de 0,34 %. NASDAQ:AAPL
Le Congrès passe aux démocrates. Soulagement : le Dow Jones bondit de 3,03 %, Paris de 1,96 %, les banques s'envolent. DJ:DJI
Jour noir pour l'IA : le Nasdaq perd 5,52 %, les puces 12,25 %. Paris tient (+0,34 %), Air France-KLM bondit de 12 %. NASDAQ:IXIC
Tokyo chute de 5,96 %. L'emploi américain surprend, le Nasdaq rebondit de 1,09 %, Paris recule de 0,81 %. TVC:NI225
Le bilan des scénarios
Dimanche, on posait quatre questions avec deux issues chacune. Voici laquelle l'a emporté.
Non, le Nasdaq prolonge sa baisse
Les trois ont battu les attentes. Mais les élections ont ravivé la peur pour les centres de données : les semi-conducteurs perdent 12,2 % sur la semaine et le Nasdaq 3,4 %, sa quatrième semaine de baisse. NASDAQ:SOX NASDAQ:IXIC NASDAQ:AAPL NASDAQ:AMD NASDAQ:QCOM
Clair et attendu, mais pas calmant
Les démocrates gagnent les deux chambres, comme prévu. La nervosité retombe mercredi, puis revient jeudi : le VIX finit la semaine à 25,64, contre 19,42 une semaine plus tôt, et l'or gagne 4,6 %. TVC:VIX TVC:GOLD
Oui, et largement
165 000 emplois, contre 65 000 attendus. La hausse de décembre est jouée à environ 80 %, le taux à 10 ans remonte à 4,86 % et le dollar gagne 0,7 % vendredi. Le Nasdaq rebondit quand même, après sa chute de jeudi. TVC:US10Y TVC:DXY
Une hausse, et peut-être une autre
Le taux passe à 4 %, comme prévu. La Banque d'Angleterre prévient qu'elle montera encore si la guerre avec l'Iran dure. Le FTSE 100 perd 0,5 % sur la semaine. TVC:UKX
Bilan : deux scénarios défavorables, deux mitigés. Wall Street en a payé le prix, mais Paris finit la semaine en hausse de 2,1 %.
À la clôture de vendredi
Le suivi
Chaque action présentée entre au suivi le jour de sa publication. On compare son cours à celui de son indice sur la même période. Cours de clôture du vendredi 6 novembre (Yahoo Finance).
depuis sa publication, le dimanche 1 novembre, à 164,79 $. Cours vendredi : 165,41 $. S&P 500 sur la même période : −2,68 %.
Après ses résultats mercredi soir, −9,5 % jeudi puis +5,5 % vendredi. Elle bat le S&P 500, mais reste plus de deux fois au-dessus de notre valeur estimée.
Valeur intrinsèque 80,86 $ · marge 15 % 68,73 $ · marge 30 % 56,60 $
depuis sa publication, le mardi 3 novembre, à 338,32 $. Cours vendredi : 342,37 $. S&P 500 sur la même période : −2,18 %.
Elle a mieux résisté que la tech : +5,3 % mercredi, puis de petites baisses. Toujours bien au-dessus de notre valeur estimée.
Valeur intrinsèque 147,61 $ · marge 15 % 125,47 $ · marge 30 % 103,33 $
depuis sa publication, le mercredi 4 novembre, à 375,00 €. Cours vendredi : 373,85 €. Euro Stoxx 50 sur la même période : +0,42 %.
Presque stable depuis son bond après ses résultats de mardi.
Valeur intrinsèque 156,58 € · marge 15 % 133,09 € · marge 30 % 109,61 €
depuis sa publication, le jeudi 5 novembre, à 127,70 €. Cours vendredi : 129,65 €. CAC 40 sur la même période : −0,48 %.
Objectif 2026 relevé jeudi. +1,65 % vendredi, mieux que le CAC 40.
Valeur intrinsèque 88,44 € · marge 15 % 75,17 € · marge 30 % 61,91 €
depuis sa publication, le vendredi 6 novembre, à 170,13 $. Cours vendredi : 189,99 $. S&P 500 sur la même période : +0,31 %.
+11,7 % vendredi après ses résultats. L'écart avec notre valeur estimée se creuse : son cours est désormais 53 % au-dessus.
Valeur intrinsèque 124,54 $ · marge 15 % 105,86 $ · marge 30 % 87,18 $
Le suivi complet est sur capxocapital.com/suivi. Une ligne publiée n'est jamais modifiée. Il est trop tôt pour juger une analyse sur quelques jours : on regarde sur plusieurs années.
2 · Le récap crypto du jour
La crypto, ce samedi
Cours samedi vers 5 h 23, heure de Paris (Yahoo Finance) ; variations sur 24 h et sur 7 jours : CoinGecko vers 5 h 30. Les cryptos s'échangent 24 h sur 24, 7 jours sur 7.
Passé de 80 405 $ mercredi à 75 942 $ jeudi (−5,5 %), en même temps que la chute de la tech.
Un aller-retour : 2 422 $ mercredi, puis retour au point de départ.
Sous 90 $, parmi les plus fortes baisses de la semaine chez les grandes cryptos.
Remonté au-dessus de 1,30 $ mercredi, il rend tout ensuite : la plus forte baisse des cinq.
La crypto de Binance résiste. La plateforme rouvre ses retraits crypto par crypto depuis le piratage.
−2,7 % sur 24 h (CoinGecko). Environ 2 700 Md$ samedi dernier, selon la même source. CRYPTOCAP:TOTAL
La part du Bitcoin dans la valeur de toutes les cryptos (CoinGecko), contre 57,7 % samedi dernier. Quand la peur monte, l'argent se replie sur le Bitcoin. CRYPTOCAP:BTC.D
sur 100 (Alternative.me), contre 30 il y a une semaine et 64 il y a un mois. À 25 ou moins, c'est la peur extrême ; au-dessus de 75, l'euphorie.
Les cryptos n'ont pas de valeur intrinsèque : elles ne font pas de bénéfices. On explique ce qui les fait bouger, sans verdict.
Crypto · la semaine
Le Bitcoin jeudi, le jour où le Nasdaq a perdu 5,52 %. Il se comporte encore comme une valeur technologique quand la peur monte. BITSTAMP:BTCUSD NASDAQ:IXIC
Retraits nets des ETF Bitcoin américains sur les séances du 30 octobre et du 2 novembre (Bloomberg), puis trois jours de retraits d'affilée jusqu'au 5 novembre, menés par celui de BlackRock. BITSTAMP:BTCUSD
La loi qui doit encadrer la crypto aux États-Unis a échoué au Sénat en septembre (49 contre 50). Avec un Congrès démocrate, la prochaine chance arrive avec la nouvelle législature, en janvier 2027 (Finobird).
des actifs volés récupérés, selon Binance. La plateforme rouvre ses retraits par étapes : 58 cryptos et réseaux de plus jeudi (CryptoTicker). Sa preuve de réserves porte sur ses avoirs du 31 octobre. BINANCE:BNBUSDT
Les rendez-vous crypto
Inflation d'octobre à 14 h 30. Un chiffre élevé rendrait la hausse de taux de décembre presque certaine, ce qui pèse d'habitude sur la crypto TVC:US10Y
Résultats de Cisco, d'Applied Materials et de Nebius : un test pour la confiance dans l'IA, à laquelle le Bitcoin reste lié NASDAQ:CSCO NASDAQ:AMAT NASDAQ:NBIS
Suite de la réouverture des retraits après le piratage de 6,3 Md$ BINANCE:BNBUSDT
La semaine prochaine
Résultats d'UniCredit et de Hannover Re MIL:UCG XETR:HNR1
Inflation d'octobre à 14 h 30. En Europe : Infineon et Vodafone TVC:US10Y XETR:IFX LSE:VOD
Résultats de Siemens Energy, E.ON, RWE et Vestas XETR:ENR XETR:EOAN XETR:RWE OMXCOP:VWS
Eiffage, Siemens, Allianz, Rolls-Royce. Le soir, Cisco et Applied Materials EURONEXT:FGR XETR:SIE XETR:ALV LSE:RR. NASDAQ:CSCO NASDAQ:AMAT
Inflation d'octobre (chiffre définitif) à 8 h 45. Résultats de Richemont et de Generali EURONEXT:PX1 SIX:CFR MIL:G
Carnet de Bourse
Une semaine de montagnes russes, et Paris finit devant Wall Street. Demain dimanche, la semaine qui vient et la nouvelle action de la semaine. Partage cette lettre à quelqu'un qui investit.
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